Arbitrage Price Theory, eller APT, er en prismodel, der er baseret på det koncept, der kan forudsiges afkast på et aktiv. For at gøre dette skal forholdet mellem aktivet og dets fælles risikofaktorer analyseres.
APT blev først oprettet af Stephen Ross i 1976 for at undersøge indflydelsen af makroøkonomiske faktorer. Dette giver dig mulighed for at forudsige afkastet på en portefølje og afkastet af et specifikt aktiv ved at undersøge de forskellige variabler, der er uafhængige inden for relationen.
Det er baseret på ideen om, at der på et velfungerende aktiemarked ikke bør være tilgængelige arbitrage-muligheder. Det gør det muligt at forudsige resultatet af denne sikkerhed over tid.
Dette er de fordele og ulemper, der skal findes ved brug af arbitrage -pristeori.
Liste over fordele ved arbitrage -pristeori
1. Det har færre begrænsninger.
APT har ikke de samme krav til individuelle porteføljer som andre forudsigelsesteorier. Du har også færre begrænsninger for de typer oplysninger, der er tilladt til at lave forudsigelser. Fordi mere information er tilgængelig med færre generelle begrænsninger, har resultaterne en tendens til at være mere pålidelige med arbitrage -pristeori end med konkurrencedygtige modeller.
2. Tillad flere kilder til risiko.
APT tillader, at flere risikofaktorer indgår i det datasæt, der undersøges, frem for at ekskludere dem. Dette gør det muligt for de enkelte investorer at se mere information om, hvorfor visse aktieafkast bevæger sig på en bestemt måde. Det fjerner mange af de spørgsmål om bevægelse, som andre teorier efterlader, fordi der er flere risikokilder inkluderet i datasættet.
3. Angiver ikke specifikke faktorer.
Selvom APT ikke tilbyder specifikke faktorer som andre prismodeller, er der fire vigtige faktorer, som teorien tager højde for. APT analyserer ændringer i inflationen, ændringer i industriproduktionen, ændringer i risikopræmier og ændringer i rentestrukturen ved at skabe langsigtede forudsigere.
4. Tillad uforudsete ændringer.
APT er baseret på tanken om, at der ikke vil være overraskelser. Det er en urealistisk forventning, så Ross inkluderede en ligning for at understøtte tilstedeværelsen af uventede ændringer. Det gør det lettere for investorer at identificere de aktiver, der har det højeste vækstpotentiale eller det største potentiale for fiasko, baseret på de oplysninger, som selve muligheden giver.
5. Tillader investorer at finde arbitrage -muligheder.
Formålet med APT er at hjælpe investorer med at finde værdipapirer på markedet, der er forkert prissat på en eller anden måde. Når de først kan identificeres, er det muligt at opbygge en portefølje baseret på dem for at generere afkast, der er bedre end dem, der tilbydes af indekser. Hvis en portefølje senere undervurderes, kan profitskabende muligheder udnyttes på grund af ændringer i prissætningsteorien.
Liste over ulemper ved arbitragepristeori
1. Genererer en stor mængde data.
For en person, der ikke er bekendt med arbitrage -prislære, kan mængden af data, der skal klassificeres, være overvældende. Oplysningerne genereres gennem en specifik analyse af de forskellige involverede faktorer, der genererer vækst eller tab, så forudsigelige kvaliteter kan være faktorer i porteføljebeslutninger. En person, der ikke kender formålet med hvert datapunkt, forstår ikke de resultater, APT genererer, hvilket gør det til et ubrugeligt værktøj for dem.
2. Kræver risikokilder for at være præcis.
Hver portefølje har et vist risikoniveau. For at APT kan være nyttig, kræver det, at investorer har en klar opfattelse af risiko, såvel som kilden til denne risiko. Først da vil denne teori være i stand til at redegøre for rimelige skøn med factoring -følsomheder med et højere præcisionsniveau. Hvis der ikke er en klar definition af en kilde til risiko, vil der være flere potentielle resultater, der reducerer effektiviteten af de forudsigende kvaliteter, APT giver.
3. Det kræver, at porteføljen undersøges på en enkelt måde.
APT er kun nyttig, når der undersøges et enkelt element for risiko. På grund af denne egenskab er det praktisk talt umuligt at prøve at undersøge en hel portefølje med forskellige investeringer. Derfor undersøges hele porteføljen ved hjælp af arbitrage -pristeori i stedet. Fordi det ikke tager højde for alle konti, kun porteføljen, er der visse antagelser, der skal gøres under vurderingen. Dette kan skabe usikkerhedsfaktorer, hvilket reducerer præcisionen af de analyserede resultater.
4. Det er ikke en garanti for resultater.
Arbitrage -pristeori garanterer ikke, at der opnås overskud. Der er værdipapirer, der er undervurderede på markedet i dag af grunde, der ligger uden for omfanget af, hvad APT overvejer. Nogle risici er ikke “reelle” risici, da investorerne selv integrerer dem i prismekanismerne, som har en vis frygt for specifikke værdier under visse markedsforhold.
Fordele og ulemper ved arbitrage-pristeori er designet til at se på det langsigtede gennemsnitlige afkast. Der er en håndfuld systematiske påvirkninger, der kan påvirke dette langsigtede gennemsnit. Ved at se på aktivet og de involverede risici bliver en forudsigelse om et forventet afkast muliggjort. Det er en god mulighed for individuelle værdipapirer. Men når man ser på en portefølje af forskellige aktier, er APT muligvis ikke et passende værktøj.
