Fri pengestrøm er et mål, der tager gætterierne ud af andre værdiansættelsesværktøjer. Det er den grundlæggende komponent i diskonterede pengestrømsanalyser. I stedet for at gætte, hvad en akties værdi kan være, sporer det frie pengestrøm, hvor mange penge der er tilbage til investorer, så et reelt antal kan rapporteres til indtjening. Dette er de vigtigste punkter at overveje, når man ser på fordele og ulemper ved gratis pengestrømme.
Her er fordelene ved fri pengestrøm
1. Det tilbyder en iboende og tæt aktieværdi.
At sammenligne aktier er noget, investorer gør hver dag. Mange af værdiansættelsesmetricerne er imidlertid relative, f.eks. Pris-til-salg-forholdene, der dominerer Internettet i dag. Disse metrics bruges, fordi de er lette at beregne, men problemet er, at de ikke altid er nøjagtige. Et falsk skøn kan få en dårlig aktie til at se godt ud. Fri pengestrøm giver investorer mulighed for at have en iboende og tæt aktieværdi, hvilket giver mulighed for en bedre beslutning.
2. Det er en pålidelig foranstaltning.
I en verden af investeringer er der ikke noget værre end et “ballpark -skøn”. Estimatet er ikke kun et gæt, men i det “grove skøn” gætter du endda på, hvad estimatet skal være. Det ville være lige så muligt at tage din investeringskapital til et casino, finde det nærmeste roulettebord og satse alt på rødt. Fri pengestrøm er en pålidelig foranstaltning, der tager gætterierne ud, fordi rapporteret indtjening kan evalueres mere præcist.
3. Giver mulighed for nøjagtigt at observere virksomhedens fremtid.
Alt, hvad en investor skal gøre, er at arbejde baglæns fra den nuværende aktiekurs og pengestrømsmodel for at afgøre, hvor hurtigt en virksomhed skal vokse. Dette giver folk mulighed for at vide, hvor en virksomheds sande værdi er, og om prisen på virksomhedens aktier er over- eller undervurderet af markedet lige nu.
4. Hjælper med at reducere usikkerhed.
Intet kan helt fjerne usikkerhed, når det kommer til at investere. Hvad frit cash flow gør, er at hjælpe investoren med at kunne adskille de handlinger, der giver mening, fra de handlinger, der sandsynligvis vil generere tab. Ved at kunne reducere de overordnede risici, kan investoren fremstå så konservativ eller aggressiv, som de vil være, når det kommer til at opbygge deres samlede formue.
Her er ulemperne ved gratis pengestrømme
1. En kendsgerning vil ikke løse alle investorers problemer.
Fri pengestrøm er kun lige så god som nøjagtigheden af de prognoser, der bruges til at simulere fremtidig vækst. Der kan ske meget med en virksomhed i løbet af 365 dage. Se bare hvad der skete med 19 Kids and Counting og TLC. En nyhedsrapport udløste en uventet engangsgebyr på mere end 20 millioner dollars. Medmindre en vis procentdel af risiko er inkorporeret i ligningen, er frit pengestrøm ikke en løsning, der passer til alle.
2. Det fungerer kun, når der er synlighed.
Gratis pengestrømsmålinger fungerer kun, når en virksomhed opererer med 100% gennemsigtighed. Hvis der er spørgsmål om salgspraksis, omkostningstendenser og andre oplysninger, der kan påvirke det frie pengestrøm, er der for stor usikkerhed til at bruge denne måling som et investorværktøj.
3. Det fungerer også kun baseret på fremskrivninger skabt af investoren.
Fri pengestrøm er god information at have, men investoren er tvunget til at antage, hvad der vil ske i fremtiden. Præcisionen i disse antagelser vil skabe en projektion, der rammer sømmet … eller kommer til kort og rammer investorens tommelfinger. At have en forskel på kun 1 procentpoint for nogle virksomheder kan ændre de økonomiske udsigter med titusinder af dollars.
4. Der er ingen reel fordel ved langsigtede investeringer.
Fri pengestrøm kan helt sikkert hjælpe investoren på kort sigt, men hvad med den person, der ønsker at lægge nogle aktier i deres 401k eller IRA til deres førtidspension om 20 år? Disse oplysninger har ingen værdi for den langsigtede investor, fordi der er for mange variabler, der kan ske fra et år til det næste. Et klassisk eksempel på dette er Microsoft vs. Manzana. I 1995 så det frie pengestrøm ud til at Microsoft ville dominere i fremtiden. I stedet er Apple virksomheden, der slår alle rekorder, og Microsoft kæmper for at overleve ved sammenligning.
Fordele og ulemper ved gratis pengestrøm viser, at det til kortfristede investeringer kan bruges til at opnå bedre afkast. Det er mere præcist, fjerner gætterierne og er håndgribelige oplysninger, der kun kræver antagelser om langsigtede investeringer. Det kan kun være en metode til at undersøge en aktie, men nøjagtigheden af denne metode betyder, at alle investorer bør overveje det.
